【大河财立方记者张克瑶】3月2日、3日，集运指数（欧线）期货（以下简称欧线集运期货）主力合约连续涨停。近期中东地缘政治局势恶化，尽管本轮涨停受成本上涨等因素影响，但期现背离显著等风险仍需关注。
浙商期货高级分析师沈学昂向大河财立方记者介绍，欧线集运期货表现强势，具体来看主要为成本上涨和复航概率降低两方面因素导致。一方面，成本端由于燃料油占航运整体成本30%～40%，美伊冲突发酵导致油价出现跳涨，使得欧线成本端延续过去两个月上升趋势。
“另一方面，此前市场预期今年4月开始欧线船队将逐步结束好望角绕行，运力供给将在年中进一步释放。”沈学昂说，当前美伊冲突发生后，预计将导致船舶通行活动更趋谨慎，2月27日马士基已对两班原定的苏伊士运河改道绕行好望角，复航预期降低将缓解欧线运力供给过剩问题，支撑航司挺价。
南华期货能源化工分析师宋霁鹏表示，欧线集运期货价格上涨核心原因是中东地缘政治局势的急剧恶化。市场对局势缓和的预期迅速扭转，导致市场情绪从交易“短期冲突”切换到计价“长期风险”。其传导逻辑在于，航道中断风险会直接引发绕行、保险费用飙升和燃油成本上升，从而强烈推高远期航运成本的预期。
不过，现货市场还在观望。宋霁鹏向大河财立方记者介绍，此次期货上涨与现货运价形成显著背离，如马士基等船司今日在线上的大柜报价依然在1920美元。因此，本轮期货上涨属于典型的情绪与预期驱动行情。当前集运指数期货市场的多空持仓分歧正在急剧扩大，短期情绪面多头占据明显优势。
宋霁鹏进一步阐释，多头的核心逻辑是基于地缘政治风险将持续并导致运力供给收缩的预期，空头则依据现货运价疲软、主力船公司报价分化的基本面现实。从盘面全线大涨来看，事件驱动的多头资金短期内主导了市场情绪。
“所谓的‘市场底’应建立在供需基本面的坚实反转之上，而当前上涨更多是计入了较高的风险溢价。”宋霁鹏提醒，在现货指数未能同步跟涨且主力合约价格已接近去年高点的情况下，期货价格的这种强势缺乏现货的扎实支撑，其持续性存疑。后续需要观察现货市场是否会同步提涨修复基差。
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